Pangunahing Balita sa Umaga ng Miyerkules, Hulyo 29, 2026
- Langis. Ang mga pinakamalapit na futures ng Brent ay nakikipagkalakalan sa paligid ng $86–87 bawat bariles, habang ang WTI ay nasa halos $81. Sa pagtatapos ng Lunes, ang parehong benchmark ay nawalan ng halos 8% — ang pinakamalaking pagbagsak sa isang araw sa loob ng ilang buwan.
- Geopolitika. Itinigil ng US ang serye ng mga nighttime strike sa Iran; sinasabi ng Washington na ito ay isang "pahinga para sa negosasyon," ngunit hindi pa kinukumpirma ng Tehran ang mga konsesyon.
- Logistika. Ang netong pag-export ng langis at mga produktong petrolyo sa pamamagitan ng Strait of Hormuz sa linggo hanggang Hulyo 24 ay humigit-kumulang 2.9 milyong bariles bawat araw kumpara sa 5.9 milyong b/s noong nakaraang linggo.
- Gas. Ang spot TTF ay tumaas sa katumbas na ~$744 bawat libong kubiko metro mula sa ~$532 sa average noong Hunyo — ang pinakamataas mula Disyembre 2022.
- Elektrisidad at Renewable Energy. Ang solar generation ay unang nagbibigay ng halos 25% ng produksyon ng kuryente sa EU, na nalampasan ang nuclear, gas, at hangin.
- Russia. Ang pagbabawal sa pag-export ng gasolina ay pinalawig hanggang katapusan ng 2026, at ang import damping ay pinalawak sa diesel fuel.
Langis: Ang Panganib ng Digmaan ay Humihina
Ang pangunahing tema sa pamilihan ng langis ay ang bilis ng pag-alis ng geopolitical premium. Noong Hulyo 23, ang Brent ay umabot sa anim na linggong mataas sa gitna ng ikalabindalawang gabi ng pag-atake ng US sa mga Iranian na target at paglala sa Red Sea. Matapos ang mga ulat ng pagtigil ng mga pag-atake, ang mga presyo ay nagbukas ng linggo na may pagbagsak: una sa $86.8, at pagkatapos ay mas mababa sa $85 — unang pagkakataon mula noong Hulyo 17. Sa Lunes ng gabi, ang merkado ay naibalik ang ilang pagkawala, ngunit ang pagbagsak ay nagpatuloy sa Martes, at sa Martes–Miyerkules, ang langis ay nanatili malapit sa pinakamababang marka sa loob ng tatlong linggo.
Ang merkado ay hinahatak ng tatlong puwersa:
- Pag-asa sa Diplomasya. Ang pahinga sa mga pag-atake ay tinitingnan ng mga trader bilang isang pagkakataon para sa kasunduan at palatandaan ng pag-unblock sa shipping.
- Pisikal na Kakulangan. Ang mga supply sa pamamagitan ng Hormuz ay nananatiling kalahati ng normal, at ang mga rate ng seguro para sa mga barko sa peligro ay marami pang mas mataas kaysa sa dati.
- Pagbabalik ng Alok. Ang bahagyang pagbabalik ng Iranian na bariles sa merkado ay nagpapalakas ng kumpetisyon para sa mga mamimili sa Asya at pinapahirapan ang mga differential.
Ang mga analyst ng investment banks ay dati nang itinaas ang kanilang forecast para sa Brent sa 2026 sa $85, na isinasaalang-alang ang matagal na pagka-abala sa Strait. Ang kasalukuyang de-escalation ay ginagawang hindi masyadong mababa ang puntong ito.
Strait of Hormuz at Red Sea: Ang Makitid na Daan ng Pandaigdigang Energy Sector
Bago ang sigalot, halos isang-kapat ng kalakalan ng langis sa dagat at mga 20% ng pandaigdigang LNG ay dumaan sa Strait of Hormuz. Ngayon, ang daloy ay bahagyang naibalik: ang mga tanker ay kadalasang dumadaan sa hilagang koridor sa kahabaan ng baybayin ng Iran, at ang mga bilis ng pagpapadala ay hindi matatag mula sa linggo hanggang linggo.
Kasabay nito, tumaas ang tensyon sa ikalawang rutang daan. Inanunsyo ng mga Yemenite Houthi ang kanilang pagsalakay sa pangunahing pipeline ng langis na "East-West," na kumokonekta mula sa mga deposito sa Saudi Arabia papunta sa port ng Yanbu sa Red Sea, at nag-atake sa imprastruktura sa paligid ng Jazan. Ang pipeline na ito ang pangunahing alternatibong ruta sakaling ma-block ang Hormuz, kaya anumang matagal na pagka-abala sa operasyon nito ay agad na nagbabalik ng risk premium sa presyo ng langis at freight.
OPEC+: Tumataas ang Quotas, Hinihila ang Aktwal na Produkto
Pormal na patuloy ang alyansa sa pagluluwag ng mga limitasyon. Ang kabuuang ceiling ng "pito" ng mga pangunahing kalahok ay tumaas sa Hulyo sa 30.633 milyong b/s mula 29.548 milyong b/s noong Hunyo. Gayunpaman, ang aktwal na mga dami ay malayo sa pinapayagan:
- Ang Saudi Arabia ay nagbuhos ng humigit-kumulang 3.44 milyong b/s na mas mababa sa quota;
- Ang Iraq — 2.38 milyong b/s na mas mababa;
- Ang Kuwait — 1.18 milyong b/s na mas mababa;
- Ang Russia noong Hunyo ay nagbuhos ng 8.928 milyong b/s, mas mababa sa plano ng 834,000 b/s;
- Ang Kazakhstan, sa kabaligtaran, ay lumampas sa quota ng higit sa 1.15 milyong b/s.
Ang pagkakaantala ng mga kalahok mula sa Gitnang Silangan ay hindi dahil sa hindi pagsunod kundi dahil sa pisikal na kakulangan sa output. Ang pag-alis ng UAE mula sa OPEC at OPEC+ noong Mayo 1 ay pinababa ang kakayahang pamahalaan ang kasunduan. Ang praktikal na konklusyon para sa merkado: ang alyansa ay nagtipon ng malaking "natutulog" na kapasidad sa pag-export, na tatalon sa alok agad matapos ma-normailize ang shipping — ito ang pangunahing panandaliang bear factor para sa langis.
Gas at LNG: Nagbabayad ang Europa para sa pagka-antala sa Pag-iimbak
Ang pamilihan ng gas sa Europa ay kumikilos sa kabaligtaran ng langis. Pagsapit ng Hulyo 19, ang mga underground storage sa EU ay napuno ng humigit-kumulang 54% (mga 57.7 bilyong kubiko metro) — halos 16 percentage points na mas mababa kaysa sa average ng nakaraang limang taon. Humihina ang mga bilis ng pag-iimbak: noong Hunyo, ang pang-araw-araw na replenishment ay nasa humigit-kumulang 308 milyong kubiko metro, at sa Hulyo ay umabot sa paligid ng 270 milyong kubiko metro laban sa 338 milyong kubiko metro isang taon na ang nakakalipas.
Bakit Tumataas ang Presyo ng Gas
- Ang import ng LNG noong Hulyo ay maaring umabot sa humigit-kumulang 6.5 milyong tonelada — pinakamababa sa loob ng dalawang taon at halos isang-kapat na pagbaba taon-taon;
- Ang Asya ay nagpapakilala ng mga libreng batch: para sa APT, ito ay tungkol sa kasalukuyang pagkonsumo, para sa EU — mga stock;
- Ang Qatar ay unti-unting nagbabalik ng mga shipment mula sa Ras Laffan at nangangako na ibabalik ang pangunahing bahagi ng kapasidad sa loob ng dalawang buwan matapos ang buong pagbubukas ng strait;
- Mula Enero 1, 2027, ang EU ay magkakaroon ng pagbabawal sa pag-import ng Russian LNG sa pamamagitan ng mga pangmatagalang kontrata, at gas na dinadala sa tubo — mula Setyembre 30, 2027.
Ayon sa mga konserbatibong pagtataya, pagsapit ng simula ng Nobyembre, ang mga Panggugunitang Kahera ng EU ay maaari lamang umabot sa ~75% na puno — malapit sa makasaysayang minimum. Ito ay nagpapanatili ng premium sa mga winter contracts at ginagawa ang industriya ng Europa na structurally vulnerable para sa isa pang heating season.
Uling: Pagwawasto Pagkatapos ng Pagsisikhay
Ang pamilihan ng uling ay nagbabalik mula sa volatility ng langis at gas na may delay. Sa gitna ng Hulyo, ang mga energy coal index sa Europa ay umabot sa higit sa $118 bawat tonelada kasunod ng langis at gas, ngunit sa nakaraang linggo ang mga presyo ay nagtama ng pababa sa Europa, China, at Australia. Ang mga imbentaryo sa siyam na pinakamalaking port ng Tsina ay humahawak sa paligid ng 29 milyong tonelada, na nililimitahan ang potensyal na pagtaas.
Para sa mga Russian exporters, ang sitwasyon ay doble ang pakahulugan. Ang kaunting pag-aangat sa mga port ng Black at Azov seas sa unang kalahati ng taon ay tumaas ng 21.5%, umabot sa 13.9 milyong tonelada, sinusuportahan ang kabuuang pag-export. Gayunpaman, ang mga parusa, mataas na railway rates, at ang pagpapalakas ng ruble ay nagpapahina ng margin, habang ang kumpetisyon para sa mga pamilihan ng Turkey at Asia ay tumitindi. Ang pangmatagalang pokus ay itinakda ng limang taong plano para sa pag-unlad ng enerhiya ng China para sa 2026–2030: ang demand para sa coal at langis ay dapat maabot ang tuktok sa susunod na limang taon, pagkatapos ay sila ay magiging backup sources.
Enerhiya at Renewable Energy: Rekord ng Araw at Mahal na Gabi
Noong Hunyo, ang mga solar power plants ay unang nagbigay ng halos 25% ng produksyon ng kuryente sa European Union, nalampasan ang nuclear generation, gas, at hangin; ang mga buwanang maksimum ay na-update sa 18 bansa ng EU. Sa ilang mga araw, ang bahagi ng renewable energy sa Germany ay umabot sa 74%, at ang solar generation ay umabot sa 37.5%.
Ang kabilang bahagi ng mga rekord ay ang tumataas na volatility ng presyo ng kuryente. Ang kakulangan ng mga storage systems ay nagdudulot sa araw-araw na labis na mawala, at ang mga peak sa gabi ay natatakpan ng mahal na gas at coal generation. Dagdag na salik — ang mga limitasyon sa mga French nuclear power plants dahil sa temperatura ng tubig sa mga ilog sa mga panahon ng init. Para sa mga mamumuhunan, ito ay nag-uudyok ng pagsasaayos mula sa pag-install ng bagong renewable capacity patungo sa mga network, battery storage, at flexible demand.
Russia: Pamilihan ng Langis, Refineries at Dampers
Ang domestic market ng mga produktong petrolyo ay manatiling nasa ilalim ng manual control. Ang umiiral na package ng mga hakbang ay kinabibilangan ng:
- ganap na pagbabawal sa pag-export ng gasolina, pinalawig hanggang katapusan ng 2026;
- pagbabawal sa pag-export ng diesel fuel, marine fuel, aviation kerosene at gas oils;
- pagbawas ng pamantayan ng mga mandatory exchange sales ng gasolina mula 15% hanggang 10% para sa panahon mula Hulyo 1 hanggang Setyembre 30;
- maximum na paggamit ng mga refineries, pagpapaliit ng oras ng kasalukuyang mga pag-aayos at paglipat ng planadong;
- import damping, pinalawig mula Hulyo para sa gasolina, at matapos ang pagpasa ng pagbabago sa Tax Code — para sa diesel fuel at average distillates (para sa panahon hanggang Hulyo 2027);
- zero import tariff at pagtaas ng supply mula sa mga bansang EAEU.
Pinaplano rin ang isang mekanismo ng accounting para sa mga direktang kontrata sa pagkalkula ng mga pamantayan ng exchange — inaasahan ng mga awtoridad na mabawasan ang panganib ng mga lokal na kakulangan sa mga rehiyon.
Pag-export ng Russian Oil: Discounts Laban sa Badyet
Ang pisikal na dami ng pag-export ng Russian oil ay malapit sa mga pinakamataas simula sa simula ng taon, ngunit ang bahagi ng presyo ay bumababa. Ang discount ng Urals noong unang kalahati ng Hulyo ay tumaas ng humigit-kumulang $3 bawat bariles kumpara sa Hunyo; sa mga kondisyon ng FOB sa Baltic ports, ang spread sa Dated Brent ay sinuri sa hanay na $25–28 bawat bariles kumpara sa limang taong average na humigit-kumulang $19.8. Ang average na presyo, na ginamit para sa pagkalkula ng mineral extraction tax, noong Hulyo ay nasa paligid ng $50.4 bawat bariles kumpara sa $63.5 noong Hunyo.
Isinasaalang-alang na ang badyet ay nahahati batay sa Urals na mga $59 bawat bariles, at ang deficit ay mahigit na lumampas sa taunang target, ang pagbaba ng mga presyo noong Hulyo ay magrereplekta sa mga kita ng Treasury sa Agosto. Ang pagbabalik ng Iranian bariles sa Indian market ay nagpapalakas ng kumpetisyon at nagpapataas ng posibilidad ng karagdagang pagpapalawak ng mga discount.
Ano ang Dapat Bantayan ng mga Kalahok sa Pamilihan ng Enerhiya sa mga Susunod na Session
- Format ng Negotiation sa US — Iran: ang pagkumpirma ng direktang contact ay maaaring magdala sa Brent sa saklaw na $75–80.
- Dinamika ng pagpapadala sa pamamagitan ng Hormuz: ang pagbabalik sa 5–6 milyong b/s ay magiging senyales ng pagtatapos ng krisis sa supply.
- Pag-atake ng Houthis sa imprastruktura ng Saudi: ang mga pag-atake sa Yanbu at pipeline na "East-West" ay agad na nagbabalik ng risk premium.
- Bilis ng pag-iimbak ng gas sa UGS ng EU: ang pagka-antala sa iskedyul noong Agosto ay nangangahulugan ng mahal na taglamig at mataas na TTF.
- Pagbabalik ng mga shipment ng LNG mula sa Qatar: isang pangunahing salik para sa balanse ng Europa at Asya.
- Mga desisyon ng OPEC+ tungkol sa mga quota para sa Setyembre at ang tunay na kakayahan ng mga kalahok na magpatupad ng mga ito.
- Mga presyo ng palitan ng Russia ng gasolina at diesel sa gitna ng mga pinalawig na pagbabawal sa pag-export at import damping.
Pangkalahatang resulta para sa mga mamumuhunan at kalahok sa pamilihan ng enerhiya: ang langis ay pumapasok sa yugto ng normalisasyon ng mga presyo habang ang logistik ay patuloy na hindi normal, ang gas ay mananatiling pinaka-tense segment ng pandaigdigang enerhiya, ang uling ay nagtratrade sa sideway, at ang elektrisidad ay lalong nakasalalay sa pagkabukas ng mga network kaysa sa nakatakdang kapasidad. Anumang puntos na nabanggit ay maaaring baguhin ang buong configuration ng raw material at energy market sa isang session lamang.
