Pamilihan ng Langis: Ang Geopolitical na Pagbaba ay Bumagsak sa Presyo
Ang pandaigdigang presyo ng langis ay nakakaranas ng pinakamalaking repricing mula pa noong simula ng taon. Ang Brent ay nasa paligid ng $79–80 kada bariles, samantalang ang American WTI ay humigit-kumulang $75–76. Noong katapusan ng Hulyo, ang internasyonal na benchmark ay lumampas sa $90, kasabay ng mga pag-atake sa mga tanker sa Persian Gulf; gayunpaman, ang desisyon ng Washington na ipagpaliban ang militar na operasyon laban sa Iran at simulan ang direktang negosasyon ay nagdala ng pagbaba sa merkado. Ang lingguhang pagbagsak ng presyo ay umabot sa halos 10%—walang humpay na inilalabas ng mga trader ang "military premium" na nabuo mula pa noong tagsibol.
Ang pagkasumpungin ay nananatiling labis: noong Miyerkules, ang langis ay pansamantalang tumaas matapos ang mga ulat ukol sa pag-atake ng mga Houthi sa isang Saudi ship sa Red Sea, na nagpapaalala na ang mga panganib para sa pandagat na logistika ay hindi nagtatapos sa Hormuz. Gayunpaman, ang nangingibabaw na trend ay ang pagtaya sa de-escalation. Nagpapaalala ang mga analista: kung sakaling mabigo ang negosasyon, ang pagbabalik ng mga presyo sa $90 at pataas ay maaaring mangyari sa loob lamang ng ilang oras.
Pangunahing Kasunduan sa Hormuz
Ang pangunahing pangyayari para sa pandaigdigang merkado ng langis at gas ay ang interim na kasunduan ng US, Iran at Oman para sa pagbubukas ng Hormuz Strait, kung saan bago ang krisis ay mayroong humigit-kumulang 20 milyong bariles ng langis at mga produktong petrolyo na dumadaan araw-araw. Inaasahang iaanunsyo ang kasunduan sa Miyerkules, Agosto 5. Ang mga pangunahing parameter ng napagkasunduang plano ay ang mga sumusunod:
- Tagal ng bisa—60 araw na may posibilidad na ma-extend; ang sistema ay nilalayong pagtibayin ang tigil-putukan at buksan ang daan para sa mga negosasyon ukol sa nuclear program ng Iran.
- Magkaibang ruta ng navigation: ang mga barkong papasok sa Persian Gulf ay susunod sa hilagang corridor sa loob ng mga teritoryo ng Iran, at ang mga lumalabas ay sa timog, sa tubig ng Oman.
- Kawalan ng mga transit fees: ang mga buwis at bayarin para sa pagdaan ay hindi na maniningil.
- Pag-de-mine sa pangunahing daanan sa loob ng 30 araw, pagkatapos nito ay posible ang paglipat sa permanenteng two-way traffic.
Para sa Bahrain, Iraq, Kuwait at Qatar, na walang alternatibong export routes, ang pagbubukas ng strait ay nangangahulugang pagbabalik ng kritikal na daloy ng langis at LNG. Gayunpaman, binibigyang-diin ng Washington: kung sakaling mabigo ang mga kasunduan, ang pagpipilian ng puwersa ay babalik sa negotiating table.
OPEC+: Pagsasara ng Pagbabalik ng Voluntary Cuts
Sa virtual na pagpupulong noong Agosto 2, ang "sembahan" ng OPEC+—Saudi Arabia, Russia, Iraq, Kuwait, Kazakhstan, Algeria at Oman—ay pumayag na dagdagan ang produksyon ng langis sa Setyembre ng 188,000 barrels kada araw. Sa hakbang na ito, tinatapos ng alyansa ang pagbabalik ng 1.65 milyon b/s na pinutol bilang bahagi ng ikalawang yugto ng mga kusang limitasyon mula noong Abril 2023. Hanggang katapusan ng 2026, ang mga kalahok ay magpapatuloy sa mga naaprubahang quota nang walang karagdagang cuts; ang susunod na monitoring meeting ay nakatakdang ganapin sa Setyembre 6.
Ang kakaibang kaganapan sa kasalukuyang sandali ay ang mga bansa sa Persian Gulf ay pisikal na hindi makapili ng kanilang mga quota dahil sa blockade ng Hormuz Strait. Ang pagbubukas ng pangunahing artery ay may kakayahang mabilis na ibalik ang malaking volume sa merkado, na magpapaigting sa presyur sa mga presyo sa ikalawang bahagi ng taon—isang salik na dapat isaalang-alang ng mga mamumuhunan sa kanilang mga modelo ngayon.
Pamilihan ng Gas: Europa sa Karera para sa LNG Bago ang Taglamig
Ang pamilihan ng gas sa Europa ay nananatiling pinakamataas na segment ng pandaigdigang enerhiya. Ang krisis sa Hormuz Strait ay nagbawas ng halos isang bahagi ng global supply ng LNG, lalo na mula sa Qatar, at pinalala ang kumpetisyon sa pagitan ng mga European at Asian buyers. Ang mga epekto ay malinaw:
- ang mga presyo sa TTF hub ay nananatiling nasa hanay ng €56–59 bawat MWh—humigit-kumulang 30% na mas mataas kaysa sa mga antas noong katapusan ng Hunyo;
- ang mga underground gas storage (UGS) ng EU ay puno lamang ng 55–56%—ang pinakamababang antas para sa panahong ito sa loob ng halos dalawang dekada;
- binawasan ng Brussels ang mandatory target level ng pagpuno ng UGS hanggang Nobyembre 1 mula 90% hanggang 80%, kinikilala ang kakulangan ng supply.
Isang nakakapagbigay pag-asa na senyales ang pagkakaunang pagdaloy ng Qatar LNG tanker mula nang simula ng Hulyo sa katapusan ng Hulyo. Kung ang kasunduan para sa strait ay magiging epektibo, ang pagbabalik ng mga shipment mula sa Qatar ay makakapagpababa ng mga presyo ng gas at pabilisin ang pagpunan sa mga European storage. Kung hindi, ang merkado ay magsisimulang maagang magtaya sa mga presyo ng taglamig na kakulangan.
Pagsasaayos ng Langis: Global na Kakulangan ng Capacity at Fuel
Ang pandaigdigang sektor ng pagsasaayos ng langis ay tumatakbo sa ilalim ng iba’t ibang shocks. Ang mga pinsala sa mga refinery sa Gitnang Silangan, mga pag-atake sa imprastruktura ng pagsasaayos sa ilalim ng mga hindi pagkakaunawaan sa pagitan ng Russia at Ukraine, mga paghihigpit ng China sa pag-export ng mga produktong petrolyo at ang pagbabawal ng Russia sa pag-export ng diesel ay sabay-sabay na naghatid ng kakulangan sa pandaigdigang supply ng motor fuels. Ang crack spreads ay nananatiling mataas, na sumusuporta sa margin ng mga natitirang refinery, habang ang mga European refiners ay nag-diversify ng kanilang mga pagbili ng raw materials, na nagdaragdag ng mga supply ng langis mula sa Guyana sa paligid ng mga tradisyunal na ruta sa Gitnang Silangan.
Pamilihan ng Langis ng Russia: Mga Export Restrictions Hanggang 2027
Pinalawig ng gobyerno ng Russia ang kumpletong pagbabawal sa pag-export ng automotive gasoline hanggang Enero 31, 2027—isang hindi pangkaraniwang mahabang panahon ng mga limitasyon, na pumapakita ng lalim ng kawalang-balansi sa lokal na merkado. Ang embargo sa pag-export ng diesel ay umiiral kahit hanggang katapusan ng Agosto. Ang mga dahilan para sa mas mahigpit na mga hakbang ay ang mga sumusunod:
- ang pagtaas ng mga pag-atake ng drones sa mga refinery ng Russia mula Marso, na nagbawas sa produksyon ng motor fuels;
- mataas na seasonal demand sa panahon ng vacation at harvest season;
- ang pangangailangan na pigilin ang pagtaas ng mga presyo sa stock market at retail prices sa gas stations.
Ang epekto ay naunawaan na sa segment ng diesel: ang mga benta ng summer diesel sa SPbMTSB sa isang linggo ay nadoble, at pinag-uusapan ng merkado ang panganib ng overstocking, na maaring pigilin ang mga factory na bawasan ang kanilang produksyon—kasama ng kasamang pagbawas sa produksyon ng gasolina. Ang mga regulators ay kailangang balansehin ang pagitan ng saturation ng lokal na merkado at pagpapanatili ng industriya ng pagsasaayos.
Energy at RE: Renewable Generation na Nagtataguyod ng Liderato
Ang pandaigdigang energy transition ay patuloy na nagtala ng mga rekord. Sa pagtatapos ng 2025, ang mga renewable energy sources ay unang lumampas sa uling sa pandaigdigang electric balance—33.8% laban sa 33.0% ng generasyon. Sa 2026, lalo pang lumalala ang trend: sa US sa unang kwarter, 91% ng lahat ng bagong kapasidad ay mula sa solar stations at storage systems, at ang sektor ng RE ay maaaring makakuha ng hanggang $120 bilyon na pamumuhunan sa loob ng isang taon. Ang energy system ng California ay nagtakda ng coverage na umabot ng hanggang 72% ng demand mula sa solar generation, habang ang Texas ay nag-update ng mga rekord sa solar production at ang kontribusyon ng baterya sa gabi. Kapansin-pansin ding sa China at India—ang pinakamalalaking coal energy systems sa mundo—ang fossil generation sa 2025 ay unang sabay-sabay na bumagsak: ang clean energy ay lumalago nang mas mabilis kaysa sa demand. Ang karagdagang presyon sa demand ng langis ay dulot din ng electric transport: tanging ang fleet ng electric vehicles sa China ay nanghalili ng humigit-kumulang 34 milyon toneladang langis sa unang kalahati ng 2026.
Coal: Pagwawasto Pagkatapos ng Geopolitical Rally
Ang merkado ng uling ay sumusunod sa agos ng geopolitika ng Gitnang Silangan. Ang thermal coal sa Newcastle, na umabot ng mga multi-year highs sa ikalawang kwarter dahil sa hidwaan sa pagitan ng US at Iran at mga paghihigpit sa pag-export ng Indonesia, ay bumaba sa $127–130 bawat tonelada—nanatiling mga 16% na mas mataas kaysa sa antas ng nakaraang taon, ngunit kapansin-pansin na mas mababa sa mga peak ng Mayo. Ang coking coal, na umabot sa humigit-kumulang $240 bawat tonelada, ay bumaba rin kasabay ng de-escalation. Ang demand sa Asia ay nananatiling isang estruktural na suporta sa merkado: ang pangangailangan mula sa energy sectors ng India, China at mga bansa sa ASEAN ay nagpapanatili ng matatag na pag-import, habang ang under-investment sa mga bagong export capacities ay naglilimita sa elasticity ng supply.
Mahalagang Mga Patakaran para sa mga Mamumuhunan sa Agosto 6
Ang agenda ng mga susunod na sesyon ng kalakalan ay nakatuon sa ilang mga salik:
- Opisyal na pag-aanunsyo ng kasunduan sa Hormuz Strait—mga pangunahing trigger para sa langis, gas, at freight rates; ang pagkumpirma ng kasunduan ay magpapaigting sa presyur sa Brent, habang ang kabiguan ay ibabalik ang mga presyo sa $90.
- Bilis ng pagbabalik ng Qatari LNG exports—mga pangunahing salik para sa mga European gas prices at bilis ng pagpuno ng UGS bago ang taglamig.
- Data sa stocks ng langis at mga produktong petrolyo sa US—indicator ng balanse ng demand at supply sa kalagitnaan ng temporada ng kotse.
- Pag-usbong ng mga presyo ng fuel sa Russia pagkatapos ng pagpapalawig ng mga export bans.
- Setyembre na pagdagdag ng produksyon ng OPEC+ at kakayahan ng mga bansa sa Gulf na talagang gamitin ang mga quota kapag ang strait ay bukas.
Para sa mga kalahok sa pamilihan ng enerhiya, ang mga darating na linggo ay magiging isang pagsubok kung gaano katatag ang diplomatikong pag-de-escalate sa Gitnang Silangan. Ang kumbinasyon ng lumalaking supply ng OPEC+, potensyal na pagbabalik ng mga bariles mula sa Gulf, at ang walang kapantay na expansion ng RE ay bumubuo ng bearish backdrop para sa mga presyo ng langis sa ikalawang kalahati ng 2026—subalit ang fragility ng ceasefire at kahinaan ng logistics mula Red Sea hanggang Suez ay nag-iiwan sa merkado ng malawak na puwang para sa mga bagong price shocks.
