Pamilihan ng Langis: Ang Brent ay bumalik sa itaas ng $85 kada bariles
Ang mga presyo ng langis ay nagsisimula ng linggo sa tiyak na pagtaas. Noong Lunes, ang Oktubre na futures ng Brent sa ICE ay umakyat sa itaas ng $85 kada bariles (+3.2% para sa sesyon), ang American WTI ay nakikipagtrade sa paligid ng $79.5–79.8, habang ang Russian Urals ay nasa paligid ng $79. Ang pagtaas ay pinangunahan ng lumalalang kawalang-katiyakan sa mga petsa ng pagbubukas ng Ormuz Strait: ang merkado, na isang linggo na ang nakalipas ay nag-iisip na may mabilis na de-escalation at pagbaba ng presyo, ay napipilitang ibalik ang “geopolitical premium” sa mga presyo.
Ang mga pangunahing salik na nakakaapekto sa presyo sa pamilihan ng langis ngayon ay:
- Ormuz Factor: sa normal na kalagayan, humigit-kumulang isang ika-limang bahagi ng pandaigdigang suplay ng langis at makabuluhang mga dami ng liquefied natural gas (LNG) ang dumadaan sa strait. Ang bahagyang blockade, na nagsimula noong katapusan ng Pebrero, ay nananatiling pangunahing pinagkukunan ng volatility.
- Suplay ng OPEC+: ang alyansa ay nagtatapos ng pagbalik sa mga boluntaryong pagbawas sa Setyembre, na nagdadagdag ng 188,000 bariles bawat araw sa merkado.
- Makroekonomiya: ang mahihirap na datos ukol sa empleyo sa US ay nagpalakas ng mga inaasahan para sa pagpapagaan ng patakaran ng Fed, na sumusuporta sa mga raw asset, ngunit sabay-sabay ay nagpapahiwatig ng mga panganib para sa demand ng gasolina.
Binabalaan ng mga analyst: sa kaso ng isang ganap na kasunduan tungkol sa strait, ang Brent ay maaaring mabilis na tumama sa saklaw ng $70–75, habang ang pagkasira ng mga negosasyon ay makakapagbalik sa mga presyo sa mga pinakamataas na antas mula noong tagsibol na higit sa $90.
Ormuz Strait: malapit na ang kasunduan, ngunit itinataas ng Tehran ang pusta
Ang diplomatikong proseso sa paligid ng pangunahing arterya ng langis ng mundo ay umabot sa isang kritikal na yugto. Ang Iran at Oman ay nagkasundo sa isang natatanging average corridor para sa paggalaw ng mga barko at, ayon sa pahayag ng Iranian Foreign Ministry, nasa huling yugto na ng paglikha ng isang magkasanib na mekanismo ng pamamahala ng paglalayag. Ang Washington, sa kanyang bahagi, ay handang alisin ang blockade sa mga port ng Iran matapos ang pagkakaroon ng kasunduan, at ang presidente ng US ay dati nang nagbansag ng mga military strike upang maging maayos ang sitwasyon.
Gayunpaman, noong nakaraang katapusan ng linggo, ang Tehran ay nagpatatag ng posisyon, na nag-uutos sa pagbubukas ng strait na isasagawa lamang kung matutupad ang ilang mga kundisyon:
- paghihinto ng mga sanction sa ekonomiya ng Iran;
- paghahandong ng mga kompensasyon para sa pinsalang dulot ng salungatan;
- pagtanggi ng US sa pakikialam sa mga regional negotiating formats.
Para sa pandaigdigang pamilihan ng langis at gas, ang kinalabasan ng negosasyong ito ay isang pangunahing kaganapan sa mga susunod na linggo: mula dito nakadepende ang mga rate ng freight, mga insurance premium, mga ruta ng supply ng langis at LNG mula sa Middle East patungong Asya at Europa, pati na rin ang trajectory ng mga presyo ng enerhiya hanggang sa katapusan ng taon.
OPEC+: huling hakbang ng siklo ng pagtaas ng produksyon
Pitong bansa ng OPEC+ — Saudi Arabia, Russia, Iraq, Kuwait, Kazakhstan, Algeria at Oman — ay nagkasundo na palakasin ang mga quota para sa Setyembre ng 188,000 bariles bawat araw, na inuulit ang mga parameter ng tatlong nakaraang buwan. Sa desisyong ito, ang alyansa ay aktwal na nagtatapos sa pag-aalis ng mga boluntaryong pagbawas na umabot sa 1.65 milyong bariles bawat araw, na umiiral mula noong 2023. Matapos ang Setyembre, ang karagdagang pagtaas ng produksyon ay planong itigil hanggang sa katapusan ng 2026; ang mga limitasyon na humigit-kumulang sa 2 milyong bariles bawat araw mula sa 2022 ay mananatiling epektibo. Ang susunod na ministerial na pagpupulong ay nakatakdang ganapin sa Setyembre 6. Para sa merkado, nangangahulugan ito na ang kadahilanan ng suplay mula sa OPEC+ sa mga susunod na buwan ay nagiging inaasahan, at ang pokus ay lumilipat sa geopolitika at dynamika ng demand.
Pamilihan ng Gas: Ang Europa ay pumapasok sa heating season na may record low na imbentaryo
Ang sitwasyon sa pamilihan ng gas ng Europa ay nananatiling pinakamabigat sa mga nakaraang taon. Ayon sa datos ng Gas Infrastructure Europe, ang antas ng pagpuno ng mga underground gas storage (UGS) sa EU ay humigit-kumulang 58.8% — ito ang pinakamababa para sa simula ng Agosto sa loob ng 15 taon at 16.5 percentage points na mas mababa kaysa sa average na limang taong antas. Sa mga imbentaryo ay humigit-kumulang 62–64 bilyong kubiko metro ng gas — halos 14 bilyong kubiko metro na mas mababa kaysa sa nakaraang taon.
Mga dahilan ng kasalukuyang kakulangan:
- anomalous na init: noong Hulyo, ang Europa ay unang nakakuha mula sa mga imbentaryo ng humigit-kumulang 1 bilyong kubiko metro ng gas para sa mga pangangailangan ng air conditioning at electric generation — isang record na summer withdrawal mula noong 2022;
- pagbaba ng pag-import ng LNG: ang mga supply ng liquefied gas noong Agosto ay tinatayang umabot ng humigit-kumulang 6.4 milyong tonelada — 14% na mas mababa kaysa sa antas ng nakaraang taon, kabilang na ang dahil sa mga limitasyon sa mga supply mula sa Mid-East;
- mataas na presyo: ang mga presyo sa hub ng TTF ay nananatili sa mga pinakamataas na antas sa loob ng ilang buwan (sa conversion — humigit-kumulang $690 kada libong kubiko metro), dahilan kung bakit ang pagpasok ay nagiging masakit sa ekonomiya.
Ang EU ay nagbawas na ng target na antas ng pagpuno ng imbentaryo bago ang heating season mula sa 90% hanggang 80%, ngunit upang maabot kahit ang antas na ito, ang mga rate ng pagpasok ay kailangang tumataas nang makabuluhan. Ang balanse ng gas ng Europa sa taglamig ng 2026–2027 ay magiging kritikal na nakadepende sa panahon, kumpetisyon sa Asya para sa LNG, at sitwasyon sa Ormuz Strait, kung saan dumadaan ang liquefied gas ng Qatar.
Pamilihan ng Produkto ng Langis sa Russia: Pagbabawal sa Eksport bilang Bagong Norma
Patuloy na nagtatrabaho ang panloob na pamilihan ng gasolina ng Russia sa ilalim ng higpit na regulasyon. Pinalawig ng gobyerno ang pagbabawal sa eksport ng gasolina hanggang Enero 31, 2027 — ang restriksyon ay sumasaklaw sa parehong mga producer at mga trader. Ang pagbabawal sa pag-export ng diesel ay mananatili hanggang Agosto 31, 2026, ngunit mula Setyembre 1, ang diesel, marine fuel, at gasoil na напрямую na exported ng mga producer ay ilalabas mula sa mga restriksyon.
Kabilang sa mga hakbang upang istabilisa ang pamilihan ng gasolina ay:
- prioridad na pagpuno sa panloob na pamilihan sa gitna ng hindi planadong paghinto ng mga refinery pagkatapos ng drone attacks at mga pagpapanatili;
- panandaliang sistema ng garantisadong supply ng gasolina at diesel sa mga agricultural producers sa panahon ng harvest campaign — ang mga kasunduan sa pagitan ng MinEnergo, MinSelskohoziay, mga rehiyon at mga kumpanya ng langis ay epektibo hanggang Nobyembre 1;
- mga pagbabago sa buwis at damping mechanism na humihikayat sa pagproseso at pagpapanatili ng gasolina sa loob ng bansa;
- pahintulot na gamitin ang mga mixture ng straight-run gasoline para sa produksyon ng high-octane fuel.
Para sa pandaigdigang pamilihan ng mga produkto ng langis, ang pag-alis ng mga volume ng gasolina at bahagi ng diesel mula sa mga destinasyong eksport ng Russia ay nangangahulugan ng mas masikip na balanse at suporta para sa crack spreads, lalo na sa Mediterranean, Africa, at Latin America.
Asya: Pinapalakas ng India at Tsina ang Papel bilang Yanchor Buyers
Ang mga mamimili sa Asya ay nananatiling pangunahing sentro ng mga daloy ng raw. Ang pag-export ng langis ng Russia sa India noong Hulyo ay tumaas, na pinadali ng mga diskonto sa presyo at restructuring ng logistics sa gitna ng krisis sa Mid-East. Ang Tsina ay nagpapataas ng mga pagbili ng pipeline gas at patuloy na nagba-balanse sa pagitan ng pag-import at sariling produksyon, pinapalakas ang panloob na produksyon ng hydrocarbons. Ang pagbagal ng inflation sa China kasabay ng pagpapahina ng langis shock ay nagpapahiwatig ng unti-unting pag-aangkop ng pangalawang pinakamalaking ekonomiya sa mundo sa bagong price reality. Ang kompetisyon sa pagitan ng Asya at Europa para sa mga libreng volume ng LNG ay magiging pangunahing intrigang darating na taglamig.
Elektryisidad: AI at Data Centers ay nagbabago ng Demand
Ang estruktural na tema ng pandaigdigang enerhiya ay ang sumasabog na pagtaas ng pagkonsumo ng enerhiya ng mga data center. Ang artificial intelligence ay ginagawang estratehikong yaman ang kuryente: ang mga kumpanya ng enerhiya sa US at Asya ay naglulunsad ng mga bagong gas station at pinalawig ang lifespan ng mga coal blocks upang masakop ang base load ng mga data center. Sa Russia, sinasaliksik ang pagtatalaga ng mga data centers sa mga rehiyon na may surplus na enerhiya na may gas, coal, at nuclear generation, pati na rin malapit sa mga hydroelectric power plant ng Siberia. Ang mga namumuhunan ay lalong tumitingin sa enerhiya bilang "pangalawang derivative" ng AI boom — mula sa mga network companies hanggang sa mga producer ng turbines at energy storage systems.
REI at Energy Transition: Patuloy ang Paglago, ngunit Lumalabo ang Balanse
Ang renewable energy ay patuloy na nagpapakita ng mataas na degree ng pag-install ng kapasidad: ang solar at wind generation ay nagtatakda ng mga rekord sa China, Europa, at US, habang sa Central Asia ang produksyon ng REI ay tumataas ng higit sa 20% taon sa taon. Gayunpaman, ang mga energy system ay lalong nakadarama ng pangangailangan para sa flexible capacities at storage: ang mainit na tag-init ng 2026 ay nagpakita na ang peak demand para sa air conditioning at mga pangangailangan ng data centers ay hindi pa matutugunan nang walang tradisyonal na generation. Ang investment focus ay lumilipat mula sa simpleng pagtaas ng mga "green" megawatt patungo sa mga energy storage systems, smart grids, at hybrid na proyekto.
Coal: Silangang Direksyon at Suporta mula sa Energy Deficit
Ang pamilihan ng coal ay nakakuha ng suporta mula sa dalawang panig: ang matatag na demand sa Asya at isang bagong salik — ang electric supply para sa mga data centers. Ang kargamento ng Russian coal sa silangang direksyon ay umabot sa mga rekord na halaga — higit sa 10 milyong tonelada kada buwan, na nagpapakita ng pag-reorient ng mga exports patungo sa mga merkado ng Asia-Pacific. Sa India at Timog-silangang Asya, ang coal generation ay nagpapatuloy na maging pundasyon ng energy balance, habang ang mataas na presyo ng gas sa Europa ay sumusuporta sa competitiveness ng coal sa pandaigdigang electric power, sa kabila ng climate agenda.
Forecast: Ano ang dapat abangan ng mga kalahok sa pamilihan noong Agosto 11
Mga pangunahing giya ng araw para sa mga mamumuhunan at mga kumpanya sa energy sector:
- Negosasyon sa Ormuz Strait — anumang pahayag mula sa Tehran, Muscat, at Washington ay agad na makakaapekto sa mga presyo ng Brent, WTI, at freight rates;
- dynamics ng pagpasok ng gas sa European UGS at mga presyo sa hub ng TTF — isang indicator ng kahandaan ng rehiyon para sa taglamig;
- statistics sa imbentaryo ng langis sa US at mga senyales mula sa Fed hinggil sa trajectory ng rates;
- sitwasyon sa panloob na pamilihan ng gas ng Russia — mga presyo sa stock exchange para sa gasolina at diesel sa mga kondisyon ng pagbabawal sa eksport;
- mga balita ng korporasyon ng mga kumpanya ng enerhiya, na may kaugnayan sa mga proyekto sa ilalim ng AI-infrastructure.
Ang pangunahing senaryo para sa mga susunod na sesyon — ang pagpapanatili ng Brent sa pagitan ng $80–87 kada bariles sa mataas na volatility: ang pamilihan ng langis, gas, at kuryente ay patuloy na nabubuhay sa ritmo ng diplomacy sa paligid ng Persian Gulf at paghahanda ng Northern Hemisphere para sa isang hindi pangkaraniwang taglamig.
