Merkado ng Langis: Brent Nagtatatag sa $90 Matapos ang Pinakamahusay na Buwan Mula noong Tag-init
Ang pandaigdigang merkado ng langis ay nagtapos ng Hulyo sa isang positibong tono. Sa pagtatapos ng kalakalan noong Biyernes, ang bariles ng Brent ay tumaas ng 1.3% — umabot sa $90.12, habang ang Amerikano na WTI ay tumaas ng 1.5% sa $84.67. Sa loob ng isang buwan, ang hilagang dagat na pamantayan ay tumaas ng halos 24%, at ang WTI naman ay umakyat ng 21%: ito ang pinakamahusay na resulta mula noong Marso, nang ang pag-akyat sa tensyon sa paligid ng Iran ay unang nagpasimula ng pag-akyat ng mga presyo sa tatlong-digit na halaga. Ang Russian Urals ay tinatayang nasa paligid ng $85 bawat bariles, habang ang diskwento sa Brent ay lumiliit sa gitna ng kakulangan sa suplay sa pandaigdigang merkado.
Mga pangunahing drayber ng presyo ng langis sa simula ng linggo:
- Geopolitical premium: Ang pagsasara ng Hormuz Strait at patuloy na labanan sa paligid ng Iran ay nagdudulot ng panganib na premium na nasa mga sampung dolyar;
- Paghina ng aktwal na suplay: Ang pag-export mula sa Persian Gulf ay isinasagawa sa mga alternatibong ruta na may limitadong kapasidad, at ang bahagi ng mga volume mula sa Iran ay hindi na umabot sa merkado;
- Patuloy na demand: Ang labis na init sa Hilagang Hemispero ay nagtutulak sa pagkonsumo ng kuryente at gasolina, samantalang ang mga refinery ay nagpapatakbo sa mataas na kapasidad sa gitna ng panahon ng mga sasakyan.
Ang consensus ng mga analyst ng mga nangungunang investment banks para sa average na presyo ng Brent sa 2026 ay itinaas sa $85 bawat bariles. Ang saklaw ng lingguhang paggalaw ay nananatiling malawak: sa katapusan ng Hulyo, ang mga presyo ay nag-fluctuate mula $84 hanggang $100, na sumasalamin sa sensitibidad ng merkado ng langis sa bawat balita mula sa Gitnang Silangan.
OPEC+: Panghuling Pagtaas ng Mga Quota at Estratehikong Pahinga
Ang pangunahing kaganapan ng weekend ay ang pulong ng "pitong" OPEC+ noong Agosto 2. Mga pangunahing desisyon ng alyansa:
- Mula Setyembre, ang mga quota para sa produksyon ng langis ay tataas ng karagdagang 188,000 bariles bawat araw — ito ang nagtatapos sa unti-unting pagtanggal ng boluntaryong pagbawas na 1.65 milyong b/d na naging epektibo simula 2023;
- Pagkatapos ng hakbang sa Setyembre, ang alyansa ay magkakaroon ng pahinga sa pagpapalakas ng produksyon upang suriin ang balanse ng demand at supply;
- Mananatiling nasa lugar ang mga limitasyon na mga 2 milyong b/d na ipinataw noong 2022 — ang desisyon sa kanilang pamamahagi ay ipinagpaliban.
Mula Pebrero hanggang Agosto 2026, ang kabuuang quota ng alyansa ay tumaas ng halos 940,000 b/d — isang dami na katumbas ng produksyon ng Oman. Ang format ng alyansa ay nagbago: matapos ang pag-alis ng UAE mula sa OPEC at OPEC+ noong Mayo 1, ang mga desisyon ay ginagawa ng "pito" — Saudi Arabia, Russia, Iraq, Kuwait, Kazakhstan, Algeria, at Oman. Ang maingat na estratehiya ng alyansa ay nauunawaan: sa nakasarang Hormuz Strait, ang pisikal na kakayahang palakasin ang export para sa ilang mga kalahok ay limitado, at ang papel na pagtaas ng mga quota ay hindi nagdudulot ng proporsyonal na paglago sa suplay.
Hormuz Strait: Itinatakwil ng Tehran ang Pagbubukas, Negosasyon sa Oman Sa Huling Yunit
Ang geopolitikal na konteksto ay nananatiling isang natutukoy na salik para sa buong sektor ng enerhiya. Noong Linggo, opisyal na tinanggihan ng Tehran ang mga ulat hinggil sa muling pagbubukas ng daanan sa Hormuz Strait, na tinawag na hindi totoo. Gayunpaman, ang pinuno ng Ministri ng Ugnayang Panlabas ng Iran ay nagsabi na ang mga pag-uusap kasama ang Oman tungkol sa paglikha ng isang magkasanib na sistema ng pamamahala sa pagdadaanan ay malapit nang matapos — ito ang unang konkretong senyales ng potensyal na de-escalation sa mga nakaraang linggo.
Ang mga pusta para sa pandaigdigang merkado ay sobrang taas: bago ang krisis, ang humigit-kumulang isang limang bahagi ng pandaigdigang supply ng langis ay dumaan sa strait na ito, at ang Europa ay nakatanggap ng 12–14% ng imported LNG mula sa Qatar sa rutang ito. Sinusubaybayan din ng mga mamumuhunan ang isinasagawang ideya sa Washington ng isang terrestrial blockade sa Iran — ang pagsasakatuparan nito ay maaaring magdulot ng bagong pag-akyat sa presyo ng langis at gas. Anumang pag-unlad sa negosasyong ito, sa kabaligtaran, ay maaaring mabilis na mabawasan ang bahagi ng geopolitical premium: ayon sa mga eksperto, kung ang isang kasunduan ng kapayapaan ay pipirmahan, ang Brent ay makakabalik sa paligid ng $70.
Pangalawang Merkado ng Gas ng Europa: Ang mga Imbakan ay Nasa Limang Taong Minimum Bago ang Taglamig
Ang merkado ng gas sa Europa ay nananatiling pinaka-mahina na bahagi ng pandaigdigang enerhiya. Ang mga presyo sa TTF hub noong Hulyo ay tumaas ng halos 55%, patuloy na nananatili sa itaas ng $500 bawat libong kubiko. Ang mga dahilan ng tensyon ay mayestrukturang katangian:
- Ang pagkakabuo ng underground gas storage (UGS) ng EU sa simula ng Agosto ay bahagyang umabot sa 56% — pinakamababa para sa panahong ito ng taon mula noong 2021 at 18 percentage points na mas mababa sa average na limang taong antas;
- Matapos ang malamig na taglamig ng 2025–2026, ang season ng pagkuha ng gas ay nagtapos habang ang mga imbakan ay puno ng mas mababa sa 28%, at hindi masyadong maabot ang mga nawalang volume;
- Upang maabot ang mga target na antas bago ang heating season, ang net-refilling ay dapat na hindi bababa sa 68 bilyong kubiko, ngunit sa ngayon, ay hindi pa nakumpleto ang kalahati ng plano;
- Ang Europa ay natalo sa presyo mula sa Asya para sa mga libreng kargamento ng LNG, at ang Hulyo na init ay nagpalakas ng paggamit ng gas para sa pagbuo ng kuryente para sa mga air conditioning system.
Ang mga rate ng refilling ng gas noong Hulyo ay naging isa sa pinakamababa sa buong kasaysayan ng pagmamasid. Kung hindi mababago ang takbo sa Agosto–Setyembre, ang taglamig ng 2026–2027 ay maaaring maging pinaka-mahirap para sa enerhiya ng Europa mula noong krisis noong 2022 — na may naaangkop na mga epekto sa industriya, elektrisidad, at inflation sa eurozone.
LNG at Asya: Isang Bilyong Dolyar na Karagdagang Gastos at Pagbalik sa Uling
Ang limang buwang hidwaan sa Gitnang Silangan ay nagdulot sa mga bansa ng Timog Asya ng higit sa $1 bilyon na karagdagang gastos sa pag-import ng LNG. Ang pagtaas ng gastos sa logistics at muling pagbuo ng mga ruta ay nagbigay ng malubhang epekto sa Pakistan at Bangladesh, kung saan nagtala ng mga pagkaabala sa supply ng gas para sa mga negosyo at mga blackout. Ang mga presyo ng spot para sa liquefied gas sa Asya sa panahon ng krisis ay tumaas ng higit sa doble, na pinilit ang mga importer na muling suriin ang kanilang fuel balance pabor sa uling. Ang Tsina ay nagpapababa ng re-export ng mga arctic volume ng LNG, na nakatuon sa pagdaragdag ng kanilang mga imbentaryo bago ang heating season sa gitna ng labis na init at rekord na demand para sa kuryente.
Uling: Tahimik na Benepisyaryo ng Krisis sa Gas
Ang merkado ng uling ay naging maliwanag na benepisyaryo ng mahal na gas. Ang mga pangunahing ekonomiya ng Asya ay nagpapataas ng coal generation: ang Timog Korea ay nagdagdag ng halos 40% ng produksyon mula sa mga coal-fired power plants — ang pinakamataas na antas mula noong 2019, at ang Japan naman ay nagbuhay ng 11%. Ang pag-import ng thermal coal ay lumalaki sa lahat ng direksyon: ang Timog Korea ay halos pini-duplicate ang pagbili ng Russian coal mula Enero hanggang Mayo, at ang Australia ay malaki rin ang pagtaas ng mga supply. Ang mga presyo sa European hub ng ARA ay nananatili sa saklaw ng $118–124 bawat tonelada, at ang indeks ng Australian metallurgical coal ay lumampas sa $215. Para sa mga exporter — Indonesia, Australia, Russia, South Africa — ang sitwasyon ay patuloy na kanais-nais: ang matatag na demand mula sa Asya ay nagbibigay ng matatag na benta at nagtataguyod ng mga presyo.
Enerhiya at RE: Ang Renewable Generation ay Higit pa sa Coal sa Pandaigdigang Saklaw
Sa likod ng
