Ang pederal na badyet ay tumanggap ng 393.3 bilyong rubles mula sa mga kita sa langis at gas (NGD) noong Enero, na nabawasan ng 17.4 bilyong rubles mula sa nakaplano, ayon sa ulat ng Ministri ng Pananalapi na inilabas noong Pebrero 4. Kung ikukumpara sa Enero ng nakaraang taon, ang halaga ay bumaba ng kalahati (noong panahong iyon, ang NGD ay umabot sa 789.1 bilyong rubles), at kung ikukumpara sa Disyembre ng 2025 ay bumaba ito ng 12.1% (447.8 bilyong rubles). Bukod dito, ang mga kita mula sa langis at gas noong Enero ay nagpakita ng pinakamababang resulta sa nakalipas na lima at kalahating taon - huli itong bumaba ng mas mababa sa 340 bilyong rubles noong Hulyo 2020. Noong Pebrero, inaasahan ng ministro ang karagdagang pagbaba ng NGD ng 209.4 bilyong rubles. Mula Pebrero 6 hanggang Marso 5, balak ng Ministri ng Pananalapi na magbenta ng pera at ginto ng kabuuang 226.8 bilyong rubles (11.9 bilyong rubles araw-araw), ayon sa ulat.
Noong Enero, ang average na presyo ng langis na Urals ayon sa datos ng Ministri ng Ekonomiya ay umabot sa $40.95/barrel. Sa nakaraang taon, ito ay patuloy na bumaba, mula sa $67.66/barrel noong Enero hanggang $39.1/barrel noong Disyembre. Isang maliit na pagtaas ang naitala ng ministeryo noong Hunyo - Hulyo ($59.84/barrel at $60.37/barrel, ayon sa pagkakabanggit), ngunit nagpatuloy ang negatibong takbo pagkatapos. Ayon sa pagtataya ng Ministri ng Ekonomiya noong Setyembre, ang average na presyo ng langis na Urals sa kasalukuyang taon ay magiging $59/barrel.
Sa kabila nito, naniniwala ang mga eksperto na ang mga inaasahan ng ministeryo ay medyo mataas, ayon sa pahayag ng "Vedomosti" noong Pebrero 2. Ang average na presyo ng langis na Urals ay maaaring umabot sa humigit-kumulang $50/barrel dahil sa patuloy na mababang pandaigdigang presyo (partikular ang average na presyo ng Brent sa paligid ng $60–63/barrel) kasabay ng pagbaba ng mga diskwento sa presyo ng langis na iniluluwas ng Russia kumpara sa mga antas na naobserbahan noong simula ng 2025 - hanggang sa $8–10, ayon sa mga analyst ng AKRA sa kanilang macroeconomic forecast. Sa kabuuan, ang pederal na badyet ay maaaring mawalan ng 0.5–0.7% ng GDP mula sa mga kita ayon sa kasalukuyang plano, at ang kakulangan sa badyet ay maaaring umabot sa 2.2–2.7% ng GDP (sa plano ng Ministri ng Pananalapi para sa taong ito, ang kakulangan ay nasa antas ng 1.6% ng GDP), na nakasaad dito. Ang pinakahuling macroeconomic survey mula sa Bank of Russia ay nagpapatibay sa mga konklusyon ng mga analyst ng AKRA - inaasahan ng mga respondente ang average na presyo ng langis na Urals na nasa antas ng $50/barrel (noong Disyembre, ang halaga ay nasa $54/barrel).
Simula sa taong ito, ang cut-off price ng langis ayon sa patakarang badyet ay magsisimulang unti-unting bumaba ng $1 kada taon at sa taong 2030 ay aabot ito sa $55/barrel. Napansin ni Ministro ng Pananalapi Anton Siluanov noong Setyembre na ang kasalukuyang cut-off threshold na $60/barrel ay hindi na "tumutugon sa mga hamon ng panahon." Ayon sa patakarang badyet, ang mga karagdagang kita mula sa sobrang pagtaas ng itinalagang presyo ng langis ay ilalaan para sa pagbili ng banyagang currency at ginto para sa kalaunang akumulasyon sa FNB. Kung ang mga kita naman ay mas mababa sa inaasahan, ang mga benta ay isasagawa sa halaga na kinakailangan upang mapunan ang kakulangan.
Nagpadala ng kahilingan ang "Vedomosti" sa kinatawan ng Ministri ng Pananalapi.
Ang patuloy na pagbawas sa bahagi ng mga kita mula sa langis at gas ay nagpapakita ng mas malalalim na estruktural na pagbabago sa ekonomiya at sistema ng badyet ng bansa, binigyang-diin ng direktor ng Departamento ng mga Kita ng Ministri ng Pananalapi na si Elena Lebedinskaya (na ang mga salita ay pinublish ng press service ng ministeryo noong Pebrero 4). "Bilang resulta, ang pederal na badyet ay nagiging mas hindi sensitibo sa mga pag-ugoy ng pandaigdigang presyo ng mga hilaw na materyales kaysa sampung taon na ang nakalipas, na nagpapataas ng katatagan nito sa ilalim ng mga kondisyon ng panlabas na hindi tiyak," dagdag niya. Ayon sa pederal na batas tungkol sa badyet para sa 2026–2028, ang NGD sa kasalukuyang taon ay aabot sa 8.9 trilyong rubles (o 22% ng lahat ng nakaplano na kita ng badyet).
Mga Dahilan ng Pagbaba
Ang paggalaw ng presyo ng langis ay may pangunahing kahulugan para sa NGD, na nakadepende sa mga pandaigdigang benchmark at mga diskwento ng presyo ng langis ng Russia, ipinapaalala ng CEO ng Open Oil Market na si Sergey Tereshkin. Noong katapusan ng nakaraang taon, ang diskwento ng Urals laban sa Brent ay lumampas sa $20/barrel, kung kaya't ang bilang noong Enero ay naging pinakamababa sa nakaraang lima at kalahating taon, binibigyang-diin niya. Ang pangunahing dahilan ng pagtaas ng diskwento ay ang pag-iigting ng mga parusa ng US laban sa mga kumpanya ng langis ng Russia, na nagdulot ng pagtaas ng mga panganib para sa mga importer ng langis ng Russia, sabi ng eksperto.
Ngunit ang merkado ay unti-unting nasanay sa bagong yugto ng mga limitasyon, naniniwala si Tereshkin. Halimbawa, noong unang bahagi ng 2023, hindi nagtagal matapos ipatupad ang embargo ng EU sa pag-import ng langis mula sa Russia, ang diskwento sa presyo ng Urals laban sa Brent ay lumampas sa $25/barrel, ngunit pagkatapos ay dahan-dahang bumalik ito sa antas ng $10–12/barrel, mini-misyon niya. Sa pananaw ng eksperto, sa taong ito ay maaaring maisakatuparan ang katulad na senaryo - sa kondisyon na hindi magpataw ang US ng mga bagong limitasyon. Sa kabuuan, ang taong 2026 ay maaaring maging mas mahirap para sa mga kita mula sa langis at gas kaysa sa nakaraang taon, ayon kay Tereshkin. Ang mataas na diskwento ay maaaring mapunan ng pagtaas ng produksiyon ng langis sa bansa at ang pag-export nito, ngunit malamang na hindi pa rin bibigyang-diin ng OPEC+ ang matitinding hakbang sa mga kondisyon kung saan ang presyo ng Brent ay malapit na sa $60/barrel, ipinapahayag ng eksperto.
Ang pagbaba ng presyo ng langis at ang mataas na diskwento sa presyo ng langis ng Urals, na umaabot sa humigit-kumulang $25/barrel, ay negatibong nakakaapekto sa mga financial indicators ng mga kumpanya ng langis ng Russia, ayon kay ang investment strategist ng Aricapital na si Sergey Suverov. Lalo pang mabigat ang sitwasyon para sa mga maliliit na kumpanya na may mataas na gasto sa produksyon at pag-export, binibigyang-diin ng eksperto. Ang mga malalaking kumpanya na may mas mababang gastos sa produksyon ay mas madaling nakakaranas ng "perpektong bagyo," aniya. Noong Pebrero, ang sitwasyon sa mga kita mula sa langis at gas ay dapat na bahagyang bumuti, ayon kay Suverov. Ang presyo ng Brent ay tumaas sa $70/barrel, at ang halaga ng ruble ay malamang na magpapatuloy na bumaba, dagdag niya. Ayon sa datos ng Rosstat para sa 10 buwan ng nakaraang taon, ang bahagi ng mga nasabing kumpanya na nalulugi sa mga produksyon ng langis at gas ay bahagyang bumaba - umabot sa 47.5% mula sa 48.1% sa katapusan ng Enero - Setyembre.
Ang iba't ibang salik ay sabay-sabay na nakakaapekto sa mga kita mula sa langis at gas: ang pagpapalawak ng mga spread, hindi matatag na mga daloy ng pag-export ng langis at gas (sa mga pangunahing mamimili, ang demand ay maaaring mahulaan lamang para sa Tsina), mga pag-atake sa mga barko, at ang negatibong pangmatagalang konjuktura sa merkado ng mga hilaw na materyales sa ilalim ng matinding halaga ng ruble, sabi ng economist at may-akda ng Telegram channel na Spydell Finance na si Pavel Ryabov.
Sa kasalukuyang sitwasyon, ang mga kita mula sa langis at gas sa katapusan ng taon ay hindi hihigit sa 6 trilyong rubles sa kabila ng inaasahang 9 trilyong rubles, kung saan ang pinakamalaking dagok ay dulot ng matinding halaga ng ruble.
Pinagmulan: Ведомости
